Pēdējās nedēļās likās, ka ir atgriezušies vecie labie laiki. 2020./21. gada uzplaiksnījumi ir spēcīgi BTC un ETH ir palielinājuši divciparu procentuālo daļu kopš septembra. Šajā rallijā citi lielākie kriptovalsti, piemēram, Solana, ir kļuvuši vēl spēcīgāki. Vai mēs jau atgriezāmies?
Viens no jaunākajiem cenu virzītājiem ir pozitīvas ziņas par kriptovalūtu ETF apstiprināšanu. Tā kā tagad neizbēgamā Bitcoin ETF ceļš ir skaidrs, šāda apstiprinājuma sekas tiek uzskatītas par tirgus dalībniekiem. Vakar lielais tirgus pārsteigums bija Blackrock pieteikums iesniegt ETH ETF, kas izraisīja cenu uguņošanu.
Tā kā tirgi svin ETF sezonu, ir svarīgi atcerēties, ka atšķirībā no Futures ETF, kas jau pastāv noteiktiem kriptoaktīviem, Spot ETF tiktu nodrošināts ar faktiskiem tirgū iegādātiem BTC/ETH aktīviem. Tas radīs neizbēgamu pirkšanas spiedienu no dažiem lielākajiem institucionālajiem spēlētājiem pasaulē. Protams, šķiet, ka kriptovalūta “aug”.
Tas notiek pret interesantu makro iestatījumu. Ar arvien pieaugošu deficītu ASV Valsts kases ienesīgums ilgtermiņa valsts parāda parādam (termiņš > 10 gadi) pieaug straujāk nekā īstermiņa ienesīgums (termiņš <2 gadi). Tās ir sliktas ziņas Valsts kasei, kā arī Federālajām rezervēm. Tas liecina par intereses samazināšanos par ASV ilgtermiņa parādiem un pieaugošām inflācijas gaidām. Bez pircējiem ilgtermiņa obligācijām Valsts kase cīnās, lai emitētu vairāk parādu. Augošās inflācijas gaidas grauj to, ar ko Fed pēdējā gada laikā cīnījās ar likmju paaugstināšanu. Problēma kļūst īpaši aktuāla, jo mēs ieejam vēlēšanu gadā, kurā esošās lielvaras labprātāk neredzētu lielu lejupslīdi.
Tikmēr ilgstošas obligāciju ienesīguma pieauguma tendence ir slikta ziņa arī bankām, kuru bilancē ir ievērojams šo obligāciju apjoms. Kad ienesīgums palielinās, obligāciju cenas samazinās. Savukārt obligāciju cenu kritums kaitē jūsu maksātspējai, jo Silicon Valley Bank to uzzināja cietā veidā. Lai novērstu to tālāku saasināšanos, Fed pagaidām aptur procentu likmju paaugstināšanu, vienlaikus emitējot vairāk īstermiņa obligāciju. Dažas uzskata, ka šī ir likviditātes injekcija tirgos, kas paaugstinātu aktīvu cenas, tostarp mūsu iecienītāko interneta naudu.
Kas pēc kristāla bumbas teiktā notiks tālāk? Daži no pašreizējā rallija jūtas nedaudz putojoši. Kā parasti, kriptovalūtu tirgos Alts sāk darboties pēc tam, kad BTC un ETH bija pienācis brīdis. Arī kriptovalūtu cenas mēdz ciest no sezonalitātēm. Šie ir tikai daži apsvērumi, kas tirgotājiem būtu jāņem vērā.
Tomēr svarīgāks jautājums ir par to, vai mēs esam atbalss burbuļa beigās vai jau pilnā buļļu tirgus sākumā. Daudzi atcerēsies 2019. gada ralliju, kam 2020. gada martā sekoja COVID izraisīts būtisks kritums. Sekoja DeFi vasara, kas noveda tieši pie 2021. gada buļļu tirgus. Tas bija pēdējais izaicinājums pirms “Up Only” sākuma. Vai vēsture atkārtosies?